台頭していく文化

もし過去大口の取引市場が大きさの非持ち高を減らす別の1の通路になることができ(ありえ)るのが推測と心配だけなことを心配するといえば、それでは、絶えず公表する中は力強い証明を申し込んで、この市場は確かに大きさのために持ち高を減らさないで1枚の便宜をはかる門を開けたのです。

近頃、上場企業の大株主が次から次へと株式を売って持ち高を減らして自らの意志でロックする背景を延期することを制限することを承諾する下に、キン科の材料(600255.SH)が連続して株主の2度のの大規模な現金に換える行為に株を所有し経営に参画して非常に目を奪い取ります。

前、ST雄震(600711.SH)、長江と淮河流域の動力(000816.SZ)などの会社の大口の取引は持ち高を減らして曾広についてメディアと投資家の質疑を受けて、“橋を過ぎて持ち高を減らします”のため疑われます。

“乗り換え駅”の心配事

7月5日、キン科の材料は、会社の第1大株主の恒xinグループは2008年7月3日に上海証券取引所の大口の取引システムを通じて(通って)その持った会社を売り出して無限で1750万つ自然人の袁清良に条件に流通する株を売って、取引の株式は会社の総括的な資本の3.89%を占めて、価格を取引するのは4.45元/株(当日2級の市場の終値が4.77元/株でした)で、総括的な金額を取引するのは7787.5万元ですと公告を発表して語っています。

この公告が決して自然人の袁清良の詳しい資料を公表しないため、市場はすこぶる多く邪推します。

“袁清良ただ仲介だけかもしれません、或いは１つの‘株が頼みます’で、類似する大口の取引が今年5月21日にも一回発生したことがあるためです。”1位は長期にわたりキン科の材料の市場の人が記者に注意することに関心を持って、“このパスはまとめて次のようになることができて、恒xinグループのすでに解禁した大きな額面の株券は2級の市場価格に比べてで低い5%-10%の幅はこの仲介に譲って、それから、仲介は更に2級の市場を通じて(通って)投げ売りして利益を得て、大口の取引のプラットフォームはただ１つの乗り換え駅だけです。”

キン科の材料の5月23日の公告によって、恒xinグループは5月21日に大口取引システムを通じて(通って)キン科の材料を持って無限で751.7214万つ自然人の袁清良に条件に流通する株を売ることを売り出して、取引の株式はキン科の材料の総括的な資本の1.67%を占めて、価格を取引するのは6.83元／株(当日2級の市場の終値が7.49元/株でした)です。

Topviewシステムの提供するデータによって、購入のこの部分の株式の営業部は長江の証券の広州市天河北路の証券の営業部で、7月3日の取引と同じです。

真相が明らかになります

5月21日に大口の取引システムが751万つのキン科の材料を引き継いだ後で、データは表示すって、一日(5月22日)を隔てていて、長江の証券の深セン華僑城の営業部は議席がこの株券の金額を持ち(投げ)出して4574.03万元累計することを取引します；あとで２つの取引日(5月23日と26日)この議席はまたそれぞれ337.79万元と219.11万元を売り出します。

8月18日のキン科の材料の公表する中によって申し込んで、発見することができて、もともと“前十大が無限で条件に株主を売ります”の名簿の中の袁清良が現れてべつに現れないのでなければなりません。そのため、中が資料を申し込んで全体の過程を天下に真相がすっかり知れ渡らせて、すでにみごとに大口取引システムを通じて(通って)キン科の材料の大株主を証明して、2級の市場での持ち高を減らすことを実現しました。

“もし彼は投げるならば、そんなに中新聞の十大株主の名簿の中で現れるべきです。”上述の市場の人はあくまで思って注意して、“類似する状況もできて国グループ(600077.SH)と通策の医療(600763.SH)の上で再演するかもしれません。”

大きさは“隙”をあけませんでした

中国の証券登録します決算します有限責任会社の公布の株直します制限して売りますつ解禁します持ち高を減らします月報表示すります、7月末まで、上海株式市場と深セン株式市場の“大きさ非”は共に8.49億つ現金に換えて、比較的に6月の4.51億つの規模、輪は大幅に88.25%増加しますに比べて。

この現象について、渤海の証券の黄鋒はその中の原因を解析しました。“第1、非の(さん)‘転べば転ぶほど売ります’の特性は当面解禁する市を売るのがつ、依然としてとても大きくしかも当面市場が依然として転ぶ勢いの中でつきあったことに値することを制限したことと関係があります；第2、産業経済の資金の飢えと渇きの病気はいっそう激化させます；第3、証監会の‘解禁する新しい規則’が登場した後に、解禁する株式が人を持って未来政策が持ち高を減らす力度がいっそう強めることを制限することを心配して、そこで売り出す足並みを加速しました。”

今年4月21日、証監会が《上場企業が期限を解除して売って株式を量って指導意見を譲ることを貯蓄します》を発表した後に、大口の取引のプラットフォームは再び次第に活発になります。“大きさ非”の通らせてもらう大口の取引のプラットフォームのはや足が兆しに持ち高を減らすのは明らかです。

統計によると、4月22日から8月19日まで、上海市の大口の取引のプラットフォームは共に168口の(債券を含みません、しかしクローズ型ファンドの7口を含みます)を取引が成立して、成約金額の78.78億元を累計します；深い市の大口の取引のプラットフォームは共に155口の(債券を含みません、しかしクローズ型ファンドの5口を含みます)を取引が成立して、成約金額の35.10億元を累計します。

専門家は、大口の取引のプラットフォームの上で平均の成約金額が現れて大幅に高まって、取引価格のどうしても低くて、同一の家の株券が何度もの大口の取引などの特徴が現れますと表しています。

《意見》がちょうど登場する時、いくつか市場の人はすでにしっぽをつかんで、そしてその定義を応急処置する根本的に治さないふるまいのため、“大口の取引の規定によって、順調に名義を書き換えた後でつを譲られて、すぐいつでも2級の市場で投げ売りすることができます。このようです1つには、大口の取引のプラットフォームすぐただ大きさの非持ち高を減らす１つの‘乗り換え駅’。もしならばいっそう整った制約の構造、多くの会社は自然と‘橋を過ぎて持ち高を減らします’を探すことができ(ありえ)て、あるいは‘曲線が持ち高を減らします’を量っています。” そのため、大口の取引システムの衝撃を吸収する目的を通じて(通って)だめになりました。

中原の証券のアナリストの劉冉は思って、“大口の取引のプラットフォームの現状にとって、また分かれる2級の市場の解禁する圧力の任務を引き受けにくいです。投資の策略の方面で、投資家は解禁する時間を売ることをつ制限することに関心を持つ同時に、よく大口の取引の動態にも関心を持つべきです。いくつか大口の取引の金銭に換算する率は或いは取引の回数の頻繁な株がきわめて高くて、きわめてその2級の市場の株価に対して一定の程度の衝撃を持ってくることに有り得ます。”

失敗した後すぐ補います

大口の取引市場の存在する明らかな手落ちについて、監視・管理の階は進歩の努力を作り出して、失敗した後すぐ補うことをねらいます。

先週の金曜日、中国証券監督管理委員会のスポークスマンが市場の注目個所の問題について記者の質問に答える時言及して、“次、市場の実際の情況を結び付けて、大口の取引の構造を更に改善します。例えば、証券会社の仲介を通じて(通って)成約することを研究して、2回の発売の構造を取り入れて、完備の大口の株式の持ち高を減らす市場は、衝撃吸収と情報公開制度を制約します；同時、開発は債券などの市場の移動性管理のツールを交換することができて、市場の内在する安定の構造を次第に改善します。”

証券会社の仲介を通じて(通って)“2回の発売の構造”を取り入れて、最後に依然として持ち高を減らすのですが、しかし監視・管理の階からすると、このように流通段階を増加することができて、大きさを過程に持ち高を減らさないで長く伸ばして、大きさの非持ち高を減らすスピードを緩めて、それによって達成して大きさの非衝撃の力度の作用を下げます。

中国人民大学の金融は証券の研究所の所長の呉暁と表示を求めて、“その時大きさの解禁しない期限は設計して延長するべきで、設定が10年解禁し終わることを考慮することができて、10%解禁することしかできなくて、このようにして市場に対してあまりに大きい圧力をもたらすことはでき(ありえ)ません。”

“事実上、‘大きさ非’は新しい政治に持ち高を減らしてどのくらい登場して、証券会社は実用性を備えることができる5セットの方案を出して、別れが特定の取引先に持ち高を減らすのです、株権の質がおさえます、代行が持ち高を減らします、株権が管理して発行して債券などを交換することができます方式。”米国CFA協会の会員の賈国文は表して、“これは金融の革新を思うことができて、金融の革新はたくさんすべて用いて監視・管理を回避したのです。”

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